기업의 가치는 크게 자산가치와 성장가치로 구분할 수 있다. 그중에서 판단하기 쉽고 분명하게 드러나는 것이 자산가치다. 성장가치는 향후 경제상황이나 경쟁환경 등에 따라 달라지기 쉽지만 자산가치는 대차대조표에 잘 나타난다. 우선 자산가치를 중심으로 가치투자 하는 방법부터 알아보자.



순자산이란 대차대조표상의 기업이 소유한 전체 자산 가운데 언젠가 갚아야 할 부채를 뺀 자산이다. 구분해보면 ‘대차대조표상의 자본총계’로 표시된 부분이다. 이 자산은 모두 주주가 출자한 돈이거나 아니면 영업으로 벌어들인 이익 중에서 주주 몫으로 쌓아온 주주가치다. 이 주주가치(자본 총계)와 주식의 가치를 비교한 것이 주가순자산비율 즉, PBR이다.

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