현대경제연구원 | 경제 불확실성 확대, 변동성 지수 급등

대외 경제의 불확실성이 급격히 확대되고 있다. 미국과 중국·유럽의 경제정책 불확실성 지수는 2016년 하반기부터 급격히 상승했으며, 유로화와 엔화 변동성 역시 확대되고 있다. 대내적인 불확실성 역시 최근 급격히 높아지고 있다. 2016년 말 탄핵 사태 이후 국내 경제 정책의 불확실성을 나타내는 지수는 역대 최고 수준으로 상승했다. 원·달러 환율의 내재 변동성 역시 높아진 상황이다.

국내외 경제의 불확실성을 나타내는 주요 지표를 토대로 한국 경제의 대내외 불확실성을 대표하는 지수를 추정해 보았다. 불확실성 지수는 글로벌 금융위기 때 87.6포인트로 가장 높은 수준을 기록했으며, 유럽 재정위기 때는 52.8포인트를 기록한 바 있다. 최근에는 대내외 경제 정책 불확실성이 크게 확대되면서 2016년 10월 37.7포인트에서 12월 48포인트로 급등했다. 최근 국내 정치적 불안으로 인한 컨트롤 타워의 기능 약화와 이에 따른 경제 정책의 혼선, 트럼프 당선 이후 미국의 정책 방향성에 대한 불확실성, 미국을 중심으로 한 통상 갈등 심화 등을 감안하면 2017년 1월에는 과거 유럽 재정위기 수준을 넘어설 가능성이 높다. 또한 현재 상황이 지속될 경우 과거 금융위기 수준을 넘어설 가능성도 있다.

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