10월 넷째 주 핫 클릭 리포트로 이상헌·김종관 하이투자증권 애널리스트가 작성한 ‘지주회사 대체재 시대 개막’을 뽑았다. 이 보고서는 금융정보업체 에프앤가이드 집계 결과 10월 14일~21일 조회수 1위(1088회, 10월 7일 이후 작성 기준)를 기록했다. 다음은 보고서 요약.
달러 강세에다 유럽 경기 둔화 우려로 세계 각국의 증시가 하락하고 있다. 한국도 예외는 아니다. 9월 중순 이후로 외국인의 매도세가 두드러지기 시작했고, 최근까지 약 2조 원 이상의 순매도를 기록하고 있다. 10월에 접어들면서는 달러 강세의 영향을 받을 수 있는 원자재 중심 업종인 화학·철강·건설주를 순매도 했다. 2000선을 오르내리던 코스피 지수는 1900선도 위태롭다.

현시점에서는 수급적 측면에서 기관 매수 종목에 주목할 필요가 있다. 삼성 전자·현대차 등 코스피 대표 종목과 원자재 관련 섹터가 하락하고 있다. 기관은 펀드내 포트폴리오 비중을 조정하는 과정에서 이들을 대체할 수 있는 종목을 채워야 하는 상황이다. 수급에서의 풍선효과가 발생할 수 있다. 이 과정에서 강세를 보일 수 있는 대체재가 지주회사다.

보통 지주회사는 인적 분할 이후 지주회사로 전환한다. 자연스럽게 주력 자회사가 속해 있는 섹터로 분류된다. 지금까지 지주회사의 주가는 주력 자회사의 주가와 상관관계가 높았으며 주가 시계열 측면에서도 주력 자회사의 후행적 성격이 강했다. 하지만 최근처럼 특정 섹터가 하락하고 있는 시장에서는 그 섹터에만 주력하는 기업보다 지주회사가 실적에서 상대적으로 유리한 측면이 있다.

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