2015년은 기존 성장 방정식에 대한 고민이 필요한 시기로 판단한다. 저성장으로 표현되는 새로운 국면이 고착화 되고 있다는 점에서다. 다만 경제·사회적으로 기회와 위기 요인이 공존할 수 있는데, 특징은 다음과 같이 요약된다. 첫째, 원자재 상승 사이클 종료에 따라 그 수혜는 선진국과 아시아 신흥국에 집중될 것으로 예상된다. 둘째, 2015년 이후 예상되는 글로벌 성장 엔진으로 선진국·신흥국 소비 외, 선진국 투자가 핵심 변수가 될 수 있다.

셋째, 대내적으로 서비스 업종의 규모와 비중이 아직은 여타 산업에 비해 작지만 새로운 성장 동력으로 시동을 걸고 있고, 국내 주식시장도 이런 변화에 빠르게 순응 중이다. 넷째, 저성장·저금리·고령화와 관련 ‘저출산’은 선진국 사례와 비교할 때 성장의 제고 측면에서 해결해야 할 중요한 과제 겸 기회 요인이다. 마지막으로, 저성장의 환경은 기업의 양적팽창의 한계를 의미하고, 이는 기업의 생존전략에서 ‘브랜드 가치 제고’가 좀 더 중요해졌다는 점이다.

2015년 글로벌 성장엔진은 선진국은 투자, 신흥국은 소비로 귀결될 것으로 예상된다. 특히 선진국의 경우 소비 외 투자 모멘텀이 양호하게 유지·회복될 가능성이 커서 글로벌 경제의 중심축 역할을 할 확률이 높다. 신흥국은 투자보다는 소비 쪽에서 활로를 찾을 전망이다. 주식시장 내 업종 양극화로 표현될 정도로 관심을 모았던 서비스 업종의 경우 2014년 한 해 주가가 단기간에 과도하게 급등한 면이 있어 완급 조절이 필요하다. 그러나 서비스 업종의 확장 흐름은 ‘추세’로 받아들일 필요가 있다.

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