인수 ·합병(M&A)은 더이상 기업 간에만 일어나는 일이 아니다. M&A 시장이 활성화되면서 개인이 기업을 상대로 적대적 인수 ·합병을 시도하는 사례가 늘고 있다. ‘왕 개미’로 불리는 큰손 개인투자자들은 주가가 낮고 대주주 지배력이 떨어지는 기업을 목표물로 삼는다. 상장기업 가운데 2월 말 기준으로 대주주나 특수관계자가 아닌 개인이 지분 5% 이상을 보유하고 있는 곳은 26개사에 이른다. “이들 기업은 대부분 잠재적인 인수 ·합병(M&A) 위험에 노출돼 있다”는 게 증권거래소 관계자의 설명이다. 코스닥등록기업까지 합하면 M&A 대상이 될 수 있는 기업 수는 훨씬 늘어난다. 실제로 10여 개 상장 ·등록사는 적대적 M&A를 시도하는 개인투자자와 ‘전투’를 치르고 있다.



M&A 전문가들은 대체로 ‘나홀로 M&A’를 시도하는 개인들을 세 가지 형태로 분류한다. 첫 번째는 M&A를 통해 기업 경영에 나서려는 ‘순정파형’이다. 극히 일부이고 실현 가능성도 작지만 큰 꿈을 품고 있는 개미투자자들이다. 두 번째는 어떤 식으로든 해당 기업과 인연을 맺고 있는 ‘복수혈전형’이다. 경영권을 남의 손에 넘겨준 뒤 복귀를 노리는 전 대주주의 후손이나 친인척이 여기에 속한다. 나머지 한 부류는 지분경쟁을 통해 주가를 띄운 뒤 시세차익을 남기려는 ‘머니게임형’. 전문가들은 대체로 머니게임형이 많은 것으로 보고 있다.

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