노벨 경제학상 수상자 로버트 머튼과 마이런 숄즈가 주축을 이뤘던 롱텀캐피탈 매니지먼트가 1998년 파산하면서 대학 강단의 금융학자를 향한 회의와 의심의 시선이 짙어졌다. 그러나 ‘먹물’을 완전히 배제해선 곤란하다. 주택담보대출 거품 붕괴를 오래 전부터 경고한 사람은 예일대학 로버트 쉴러 교수였다. 여기 4명의 학계 고수를 소개한다. 이들의 통찰력을 이용하면 부자가 될 수도, 아니 최소한 내 재산을 보호할 수는 있다.
앤드류 W. 로(Andrew W. Lo·54) - MIT 슬론 경영대학원 재무학 교수, 금융공학 연구실 이사 - “인공 저능을 최소화 하라”

“‘ 매수 후 보유하라’는 말은 비현실적이다. 혈기 넘치는 청소년에게 성욕을 참으라는 말과 같다”고 로는 농담을 던졌다. 투자자 다수는 하락장에서 미련하게 버티다 결국 공황상태에 빠져 주식을 헐값에 매도하고 이후 주저하다 시장에 들어가는 적절한 때를 놓치곤 한다. 이 사실을 지적한 건 하버드대학과 예일대학을 졸업한 홍콩 출신 로 교수가 처음은 아니다. 그의 이론에 새로운 점이 있다면 행동경제학과 인공지능을 조합해 자기파괴 행위를 계속하는 이들의 본능(그는 이를 ‘인공 저능’이라 부른다)을 최소화하는 프로그램을 설계했다.

고통에는 역치가 있다. 증시가 25% 하락했다고 가정해 보자. 보통 사람이라면 손실이 25%를 넘어가기 시작할 때 주식을 헐값에 매도해 현금을 확보한다. 그 시점이 되면 컴퓨터가 주식을 현금화시켜 투자자가 편히 잘 수 있도록 해준다. 그러다 시장의 변동성이 잦아들면, 예를 들어 ‘공포 지수’로 알려진 시카고 옵션거래소 시장변동성지수(VIX)가 하락하면 투자자가 다시 증시에 뛰어들 용기를 내기 훨씬 전에 컴퓨터가 매입을 시작한다. 솔직히 말해 VIX에 따라 매도 및 매수시점을 결정하는 건 그리 어리석지 않다. “VIX가 급등할 때 주식은 결코 당신의 친구가 아닐 가능성이 크다”고 로 교수는 말했다.

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